為什麼錢放著會變薄？
——通膨與實質報酬

真正的對手不是「利率」，是「利率減通膨」

我們習慣看「利率多少」，但那只是名目報酬。真正決定你錢包變厚還是變薄的，是名目報酬扣掉通膨之後的實質報酬。舉個近期的數字：銀行一年期定存利率大約 1.7%，但 2026 年 6 月台灣的消費者物價指數（CPI）年增 2.60%、上半年平均也有 1.7% 左右。把錢放一年定存，利息追不上物價，實質購買力等於原地踏步、甚至倒退。

這不是危言聳聽，而是一個常被忽略的算術。帳戶裡的數字每年多了 1.7%，感覺有賺；但如果同一年你要買的東西漲了 2.6%，你其實是「賺了面子、虧了裡子」。看名目數字讓人安心，看實質報酬才看得見真相。

時間，是通膨的放大鏡

一年零點幾趴的差距，聽起來無感。但通膨的殺傷力在於「複利式的侵蝕」——它年復一年，把購買力一點一點磨掉。用一個保守的假設（年通膨 2%）來看一筆放著不動的 100 萬：

同樣一張百萬鈔票，二十年後只買得到今天約 67 萬的東西，三十年後剩約 55 萬——錢沒有變少，變少的是它的「份量」。有一個好記的規律叫「72 法則」：用 72 除以通膨率，就是物價翻倍（購買力砍半）所需的年數。通膨 2%，約 36 年砍半；通膨 3%，只要 24 年。退休準備動輒二、三十年，這正是通膨最能發威的時間尺度。

不是叫你別存款，是別讓「每一塊錢」都閒著

講到這裡要先澄清一件事：這不是主張把存款領出來、把現金都投進市場。現金與存款有它不可取代的角色——第四篇談防禦時就說過，它是隨時能動用的「彈性」與「子彈」，緊急備用金、短期要用的錢，本來就該穩穩放著，不該去冒險。

真正的問題不是「有沒有存款」，而是「是不是全部都放現金」。錢其實可以分工：

換句話說，通膨懲罰的不是「存款」，是「把長期不用的錢也當短期錢放著」。該備用的備用、該成長的去成長——讓每一塊錢都待在對的位置，才不會在你沒察覺的時候，被時間默默課了一筆稅。至於「成長」那部分怎麼配、怎麼分散、怎麼守紀律，正是本專欄前幾篇一路談的功課。